书籍信息：《股市真规则：世界顶级评级机构的投资真经》，The Five Rules for Successful Stock Investment, Pat Dorsey, http://www.douban.com/subject/1728725/
揭开财务伪装：
1. 财务的6个危险信号：
a) 现金流在衰退。
b) 连续的非经常性费用。
c) 连续的收购。
d) CFO或者审计师离开公司。
e) 没有收到货款的账单。
f) 变更赊销付款条件和应收账款。
2. 要密切注意的7个其他陷阱：
a) 投资收益：投资收益是暂时的，不是持续收入。
b) 养老金缺陷：
c) 养老金补充：
d) 化为乌有的现金流：P111，没看懂。
e) 存货过多
f) 会计政策的变更：折旧费、坏账准备、费用记录方式。
g) 费用资本化。
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投资者以低于资产价值的价格买入股票，取得收益的多或少取决于这些股票的财务表现。投机者购买股票是因为他们相信它将升值，他们总认为还有其他投资者愿意在某一点上要为之支付更多的钱。投资者收到的回报基于他们大量准确的分析。反之，投机者能否有收益取决于是否有其他容易受骗上当的人。 |
估值
对估值要吹毛求疵，因为它要从很多角度观察和判断众多股票的运行，要有严格的估值标准。使用多种估值方法，不要使用某一个单一的指标。这些指标包括：PS，PB,PE,PEG,
1. PE：对越稳定的公司越有用，对前景明朗的公司比对前景不明朗的年轻公司更有作用。当研究PE时，考虑下面问题：
a) 这家公司最近出售业务或资产了吗？
b) 公司最近发生了一大笔非经常性费用吗？
c) 这家公司更有周期性吗？
d) 这家公司把产生现金流的资产资本化还是费用化？
2. PS：市销率有一个很大的瑕疵，销售收入的价值可能很大，也可能很小，这取决于公司的盈利能力。
3. PB：当市场受制于拥有工厂、土地、铁路和存货的资本密集型公司的时候，这个还是可以用。但对于服务性行业，这个没有任何意义。另一项需要注意的是商誉。
4. PEG：Price-to-earnings growth。高速成长也往往意味着高风险。不要为预期可能但还没有实现的增长率多付费。
该书使用了DCF模型。没太看明白，在看别的书的时候再学习吧。
投资的首要原则是不要亏钱，一旦损失，你就很难挽回。你可能会因此而失去一些机会，但你还有很多的机会。稳健增长比高风险高利润要重要。
当你投资的时候，要有一个安全边际。股票投资者要么太乐观，要么太悲观。
对公司进行10分钟测试的一些问题：
1. 公司的财报是否定期公布？小市值公司和柜台交易的公司首先要排除在外。→不要买创业板的股票。
2. 公司一只不断地赚取营业利润吗？
3. 公司能从经营性活动中持续不断地产生现金流吗？
4. ROE能保持在10%以上，并且有合理的财务杠杆吗？
5. 盈利增长是协调一致还是飘忽不定？
6. 资产负债表有多清白？
7. 这家公司产生自由现金流吗？（对于一个产生负的现金流的公司，如果它把这些现金投资在未来更赚钱的项目上可能是好事。）
8. 发行在外的股票数量在过去几年明显增长了吗？（如果是，这不是一个好现象）
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