书籍信息：《彼得·林奇的成功投资》One Up on Wall Street: How to Use What You Already Know to Make Money in the Market, Peter Lynch，http://www.douban.com/subject/1958714/
购买股票投资需要做好公司分析研究的功课。每个星期至少抽出一个小时进行投资研究。计算累计收到的股息以及计算自己投资盈亏并不算是投资研究。
在选择一只新股票时要认真研究分析，至少应该与你选择一台新冰箱所花的时间和精力一样多。
弄清楚你持有的股票属于什么类型，这样你将会更清楚地里了解你对投资回报的合理预期应该是多少。
如果你由于一家公司生产的某一种产品很受欢迎而考虑购买它的股票，那么你首先要弄清楚的第一个问题是：这种产品的成功对于这家公司的净利润影响程度有多大？
只有投资于规模较小的公司股票才有可能获得涨幅最大的投资收益。
那些风行一时的快速增长行业早晚都会变成缓慢增长行业。
缓慢增长型公司的股票市盈率趋于最低，而快速增长型公司股票的市盈率趋于最高，周期型公司股票的市盈率则介于两者之间。
千万不要买市盈率特别高的股票。如果一家公司的市盈率非常高，那么未来它的收益必须持续保持令人难以置信的高增长速度，才能维持投资者过去为其支付的高股价。
股票市场整体的市盈率水平对于判断市场整体上是被高估还是低估是一个很好的风向标。
投资者都假设公司收益未来将会不断上涨，每一只股票的价格之中都包含着公司收益将会不断增长的假设。
一家公司可以5种基本的方法增加收益：削减成本，提高售价，开拓新的市场，在原有市场上销售出更多的产品，重振、关闭或剥离亏损的业务。
找到公司发展的主线，根据这一主线密切关注监视公司的发展。
需要关注的财务分析指标
某种产品在总销售额中占的比例，PE，现金头寸和流量，负债因素，股息，账面价值，隐蔽资产，存货，养老金计划，增长率（在其他条件完全相同的情况下，收益增长率较高的股票更值得买入），税后利润（在行业复苏阶段，公司业务好转，行业内税前利润率最低的公司将会成为最大的黑马。）
如果你决定不管行业是否景气都打算长期持有一只股票，那么你就应该选择一家税前利润率相对较高的公司；如果你打算在行业成功复苏阶段持有一只股票，你应该选择一家税前利润率相对较低的公司。
每隔几个月就应该重新核查一下你持股的公司基本面分析。
只根据公司财务报表中的每股账面价值来购入股票是非常危险的，也是根本不可靠的，应该根据公司资产的真实价值而不是账面价值来买入股票。
所有类型的公司都应该关注的内容
1. 市盈率。对于这家公司来说市盈率是高还是低，这家公司的市盈率与同行业中类似的公司相比是高还是低？如果股票价格被严重高估，即使公司其他情况都很好，你也不可能从这种股票上赚到一分钱。
2. 机构投资者持股占该公司总股本的比例。机构投资者持股比例越低越好。
3. 公司内部认识是否在买入本公司股票？公司是否回购自己的股票？二者都是有利的信号。
4. 迄今为止公司收益增长的历史情况，公司收益增长时断时续还是持续稳定增长（只有隐蔽资产型公司股票可以说收益情况并不怎么重要）。
5. 这家公司的资产负债情况是好是坏（负债与股东权益比率），公司财务示例评级情况如何。
6. 现金头寸。
1.1.1. 慢速增长型
慢速增长型公司的一个特点是定期慷慨地支付股息。当公司不能想出扩张业务的新方法时，它就会支付十分慷慨的股息。公司的经理们更喜欢扩张公司业务，因为这样做可以增加他们的声望，相反他们不愿意支付高股息，因为这种做法只不过是一种机械性行为，根本不需要有什么创造性。
购买这种公司的目的是为了获得稳定的股息。弄清楚公司派发股息占收益的比率是多少。如果股息占的比率比较低，那么这家公司在经营困难时期仍有缓冲资金可以帮助公司挺过难过，即使收益降低，公司仍然保证股息的派发；如果股息占收益的比率比较高，那么股息能否顺利派发就相当危险了。
这种股票，一般而言不值得持有。
这种公司的股票，当上涨了30%-50%的时候，或者基本面恶化时，即使股价下跌也要坚决赔钱卖出。
其他应该卖出缓慢增长型股票的信号：
1. 公司连续两年市场份额都在流失，并且正在聘请一家新的广告代理商。
2. 公司没有正在开发的新产品，研发经费开始削减，公司明显表现出吃老本的想法，满足于过去的荣耀而不思进取。
3. 公司新收购了两个与主营业务无关的业务，看起来有多元化发展的导致经营恶化的趋向，并且公司声称正在寻找收购“处于技术发展前沿”的公司。
4. 公司为收购兼并支付了太高的代价，导致资产负债表恶化，从账面没负债和有数以百万的现金，变成账上没有现金和有数以百万的负债。
5. 尽管公司股价相对较低，但股息收益率仍然很低，分配无法引起投资者的兴趣。
1.1.2. 稳健增长型
投资于稳定增长型股票能否获得一笔可观的收益，取决于你买入的时机是否正确和买入价格是否合理。股票的市盈率会告诉你股价是否过高。
当购买了稳定增长型股票后，如果你的股价上涨到30%-50%，我就会把它们卖掉。
市盈率是多少？最近几个月股价是否已经大幅上涨？如果有的话，什么因素将会推动公司增长速度进一步加快？
检查公司可能进行的多元化经营情况，这有可能导致公司未来收益下降。
检查公司收益的长期增长率，还要查看最近几年是否仍然保持着同样的增长势头。
如果你打算长期持有一家稳定增长型公司的股票，就要好好看看这家公司在经济衰退以及股市大跌时期的表现如何。
如果一只稳定增长型股票的股价线超过收益线，或者市盈率远远超过正常市盈率水平，你应该考虑卖出这只股票，等股价回落后再买回来。或者买入其他还没有上涨的稳定型股票。
其他一些应该卖出一只稳定增长型股票的信号：
1. 过去两年新产品的业绩有好有坏，其他产品仍然处于试验阶段，还需要一年时间才能投入市场。
2. 这家公司的股票市盈率为15倍，而同行业中与其相当的公司市盈率只有11-12倍。
3. 过去一年中没有公司管理人员和董事购买自家公司股票。
4. 一个占公司利润25%的主要业务部门容易受到即将发生的经济萧条的严厉打击（如房地产业、石油勘探业等）。
5. 公司增长率已经开始放缓，尽管公司通过削减成本可以保持盈利，但未来成本削减的可能性相当有限。
1.1.3. 快速增长型
快速增长型公司并不一定属于快速增长型行业。事实上我更钟爱不属于快速增长型行业的快速增长型公司。
投资快速增长型公司股票的诀窍是弄清楚它们的增长期什么时候会结束以及为了分享快速增长型公司的增长所付出的买入价格应该是多少。
最近几年公司的收益增长率如何？特别要小心那些年收益增长率高达50%-100%的公司，一定要用怀疑的眼光进行分析。
这家公司向哪些市场扩张才能继续快速增长以及如何经营管理才能继续保持快速增长？
寻找那些已经盈利并且事实证明它们能够在其他地方复制其经营理念取得成功的小公司。
当你准备购买一家快速增长型的公司时，有一个问题一定要问：它的经营策略在其他地方进行复制也能同样获得成功吗？在公司经营能力得到证明之前，千万不要贸然买入这家公司的股票。如果公司已经在一个以上的城市或乡镇顺利复制了原来成功的经营模式，证明公司未来的扩张同样能够取得成功。
公司扩张速度是在加快还是在减慢？应该重点观察的是快速增长型公司在快速增长的第二阶段末期的发展情况。
如果你推测某种产品能为公司赚大钱，那么你应该调查研究一下这种产品的销售收入在公司整个业务收入中是否占很大的比重。
其他应该卖出快速增长型公司股票的信号：
1. 公司最近一个季度同一商店销售额降低3%。
2. 公司新开设的分店销售业绩十分令人失望。
3. 公司两位高级管理人员和几位核心员工辞职离开后加盟到竞争对手公司。
4. 最近公司刚刚结束一场路演，在两个星期内穿梭12个城市与机构投资者交流沟通，向他们描述公司极度乐观的发展前景。
5. 公司股票市盈率高达30倍，而未来两年最乐观的盈利增长率预期只有15%-20%而已。
1.1.4. 周期型
人们在乐观时和悲观时都容易反应过度。
周期型公司股票是所有股票类型中最容易被误解的股票。
时机选择是投资周期型公司股票的关键，你必须能够发现公司业务衰退或者繁荣的早期迹象。
购买这种公司的股票，应当围绕公司的业务状况、存货增减以及销售价格为中心来思考公司的未来发展。注意市场上新的竞争对手的进入，这通常是一个危险的信号。
当公司业绩复苏时，应当预测到市盈率将会降低；当公司收益会达到最高峰时，投资者应当预期到公司增长周期可能即将结束。
如果你非常了解你持有的周期型公司的行业周期，那么在预测周期波动时就具有了一种优势。
卖出周期型股票的信号：（1）扩张周期结束；（2）某些事情确实开始变得糟糕。（3）公司存货不断增加，而且公司无法处理掉新增加的存货。（4）大宗商品价格下跌；（5）商业竞争。
其他应该卖出周期型股票的信号：
1. 公司在未来12个月内两个关键的工会劳动合同期满，而且工会领导人要求全部恢复他们在上一合同中放弃的工资和福利。
2. 公司产品的最终需求正在下降。
3. 与较低的成本对老厂进行现代化改造相反，公司已经决定用比改造老厂高一倍的资本支出预算来建立一家非常豪华的新厂。
4. 公司努力降低成本，但仍然无法与国外厂商竞争抗衡。
1.1.5. 困境反转型
投资困境反转型股票你必须事先认识到这类股票高风险与高回报并存的特点。
困境反转型公司的股价往往非常迅速地收复失地。一家处于困境中的公司成功东山再起会让投资者赚到一大笔钱。
如果你对困境反转型股票感兴趣的话，你应该找到一个更加充分的买入理由，而不是因为这只股票已经下跌这么多了所以看起来会反弹。
尽管有些公司未能困境反转会让投资者赔钱，但偶然几次的成功使得对于困境反转型公司的投资非常激动人心，并且总体而言投资这类公司股票的投资回报非常丰厚。
困境反转型的公司有的没有我们预料的那么严重。要尽量避开那种后果难以估量的公司股票。可以关注进行重整使股东价值最大化的公司。
破产母公司中含有经营良好的子公司。
多元化（Diversification）往往是多元恶化（Diworseification）。
应当关注公司是否已经开始努力拯救自身的命运吗？到目前为止公司的重整计划取得成效了吗？
在经营困难时期能否经受住债券人要求还款的打击而存活下来？公司拥有多少现金？多少债务？债务结构如何？公司在赔本的情况下，还能经营多长时间并最终能够走出困境而避免破产？如果公司已经宣布破产，那么公司破产清算偿还债务之后还会给股东留下来多少资产？
公司打算怎样摆脱困境重整旗鼓？它剥离了那些赔钱的子公司了吗？
公司业务正在好转吗？
公司正在削减成本吗？如果是的话，成本削减效果又如何呢？
当购买那些公司处于困境之中并且股价表现令人沮丧的股票时，要寻找财务状况非常好的公司，要避开银行债务负担沉重的公司。
卖出一只困境反转型股票的最佳时机是在公司成功转危为安之后，所有的困难都已经得到解决，并且每个投资者都知道这家公司已经东山再起了。
其他应该卖出困境反转型公司股票的信号：
1. 过去联系5个季度公司债务持续下降，但公司最近的季度财务报告显示这个季度公司债务增长了很多。
2. 公司存货增长速度是销售增长速度的两倍。
3. 市盈率相对于预期收益增长率而言高得离谱。
4. 公司下属实力最强的分公司50%的产品都销售给一个最主要的客户，而这家客户自身正在遭受销售增速放缓的痛苦。
1.1.6. 隐蔽资产型
公司的隐蔽资产是什么？这些资产的价值是多少？
公司有多少债务需要从这些资产中扣除掉？
公司是否正在借入新的债务使资产价值进一步减少？
是否有袭击并购者对公司感兴趣准备收购公司？这将会帮助股东从隐蔽资产的重估升值上大大获利。
坚决不要卖出隐蔽资产型的公司，除非有公司来收购。
其他应该卖出隐蔽资产型股票的信号：
1. 尽管公司股票价格大大低于公司资产的真实市场价值，但管理层宣布将发行超过总股本10%的股票，筹资进行多元化经营。
2. 公司出售下属一家分公司的实际售价只有预期价格的60%。
3. 由于税率降低，在相当程度上减少了公司由于亏损而产生的未来可抵减所得税费用的时间性差异。
4. 机构持股比例从5年前的25%上升到现在的60%。
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